与意甲就收购少数股权谈判一年未果后，阿圭罗不会追随梅西的脚步离开，著名私募股权基金CVC资本转向了西甲。8月4日，但新赛季他可能无球可踢。上赛季，西甲官方发布公告称与CVC达成了27亿欧元注资的原则性协议。
如果没有巴塞罗那宣布梅西离队的这枚，阿圭罗结束自己在曼城为期10年的征程，这概还只是一条无人关注的冷门新闻。在成为皇萨与西甲博弈的工具后，欧冠决赛之后立马与巴萨签约。众所周知，人们开始产生疑惑：为何在皇萨和西甲联盟的眼中，阿圭罗是梅西最好的朋友，这次合作会有如此极端的两面？
接下来我们就结合当下各方面的消息和一点商业金融知识，他的加盟似乎预示着梅西续约板上钉钉，试着探寻一下问题的真相。
巴萨官方宣布梅西离队
CVC是谁？
CVC于1981年，而且“玫瑰组合”在俱乐并肩作战，最初隶属于花旗集团，也让球迷感到欣慰。但直到昨天，1993年被管理层收购。迄今为止，一切都变了，这家总设在卢森堡的投资机构管理着高达1,148亿美元的资产，梅西团队刚结束在伊比萨岛的假期回到巴塞罗那，是欧洲最的私募股权基金。
惯于深度参与被投企业运营的CVC 在的投资经历并不愉快，最出名的莫过于俏江南收购案。不过国际上CVC重拳出击，今年初宣布买下资生堂全球个人护理业务，又在4月份提出对日本东芝的重磅收购要约。
CVC对体育的投资也已有20年历史，曾投资世界摩托锦标赛、F1、Sky Bet等知名公司。今年2月，CVC斥资三亿美元与国际排联设立了合资公司，共同运营各项排球国际赛事，又在3月花费五亿买下欧洲六国橄榄球赛1/7股权。
CVC的logo朴实无华
早在去年5月，CVC入股意甲的消息便被曝出，随后引来了贝恩资本等投资机构的竞价。11月，意甲联盟通过了CVC、Advent International和FSI的提议，三家共同投资17亿欧元收购意甲媒体版权公司10%的股份。
不过在七家意甲俱乐的反对下，CVC与意甲的合作至今仍未达成。据媒体披露，反对派的领导者可能是尤文图斯。
交易细节
西甲在官方公告中披露此次合作项目名为“Boost LaLiga”，本次交易对西甲的估值为242.5亿（高于意甲的170亿），CVC将注资现金27亿欧元，其中90%将会被分配给各西甲、西乙以及女足、半职业和业余球队，该计划已被联赛执委会批准。
西甲官网公告页面
如同上面提过的多桩交易，CVC这次是和西甲合资公司运作未来的转播和商业事宜，获得合资公司10%的股份，不参与任何体育竞技层面的运营。
根据媒体披露，这笔注资将按照最近七年的西甲转播收入比例分配，巴萨和皇马可分到2.7和2.61亿欧元，不过只有15%可以用于提高工资帽，剩下的用于基础设施、偿债等运营用途。
也就是说，如果接受这笔投资，巴萨将能够额外增加约4,000万欧元的工资帽，对于续约梅西无疑是重利好。这么一笔看似皆欢喜的交易，却招来皇马和巴萨的强烈反对。
皇马官方发表声明反对CVC的投资
矛盾焦点
令人疑惑的是，西甲和皇马对于这笔交易实质的描述相径庭。在皇马的反对声明中，最容易引起看客共鸣的莫过于第二条指控——50年内征收俱乐10.95%的数字媒体转播权益。
按照此说法，这笔交易的实质并非股权投资，而是裸的抵押借款。当前西甲每年国内和国际转播权总和约21亿欧元，即便保持半世纪不涨价，50年内总和也将达到1,050亿，10.95%便是115亿。
CVC用今天27亿欧元的注资，换取了未来115亿的转播分成，如果这样一笔交易能够通过西甲联盟和执委会俱乐的首肯，实在是低估了各位管理者的智商。
特瓦斯虽然不是会计出身，也不该不识数
以过往投资风格来看，CVC更青睐于深度介入管理的股权投资。比如传言在之前未通过的一版意甲投资方案中，CVC提出在合资公司中占据两票表决权，留给意甲三票，而且有意通过与亚马逊合作流媒体转播的商业模式。
如果这是一次正常的股权投资，CVC看重的不会是即时分红，而是西甲在疫情中暂时的价值低估，通过介入管理提升西甲估值，未来寻求转手的机会。正如CVC在2006年14亿英镑买下F1集团，11年后80亿美元转手给自由传媒集团一样，估值翻了三倍。
当然，皇马和媒体的报道也可能不是空穴来风，只能等待后续更多细节的披露再做分析。相对而言，矛盾的焦点更可能出现在反欧超条款上。
欧超三君子还未放弃
近日皇萨文联合发布公告，称马德里法院判决欧足联应当停止对欧超创始俱乐的处罚，并表示将会继续改良和推广欧超计划。若欧超联赛落地，必然对各国本土联赛的商业价值造成巨损害，想必CVC在跟意甲和西甲的谈判中也会加入条款防止此类情况发生。据传CVC和意甲谈判的流产，正是受了当时欧超计划的影响。
无论如何，CVC的投资不是捐赠，无论是分红，还是运营决策权的让渡，俱乐总要付出点什么。西甲在声明中称赞了CVC优异的投资履历，表达了对其商业运营能力的信任，可今天的“小甜甜”，谁知道会不会变成明天的“牛夫人”？
未来走向
皇萨认为没有自己的支持，CVC的投资方案是不会通过的，而西甲则强硬地表示有信心争取到其他俱乐的赞成票，也就是西甲、西乙其余40家俱乐中的28票（2/3）。除了巴萨，西甲目前还有六家俱乐因不满足工资帽要求而无法注册或续约球员，急需获得一笔救命钱。
莱万特还不能为新援索尔达多注册
比起摩根通主导的欧超计划，CVC的提案更为温和，雨露均沾，显然更符合欧洲足球传统的。但方案能否通过，还得到下周的投票后才能揭晓，谁也不敢保证不会像意甲那样倒在最后一个关卡。
有趣的是，巴萨昨晚的这则声明让现在的西甲特瓦斯显得颇为尴尬：努力为你争取了工资帽额度，你却告诉我人放走了？到头来，不过又是一场政治角力罢了。
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